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作家：布莱恩・梅纳正规配资炒股网
2025 年 4 月 25 日，好意思国前联邦储备委员会理事凯文・沃什在华盛顿特区。
前年 12 月，凯文・沃什就已暗意，他可能会以何种根由意见降息。
沃什在接受金融科技企业家萨迪・汗采访时透露，东说念主工智能正掀翻 “咱们一世中 —— 畴昔、当今与畴昔 —— 最具坐蓐力擢升效应的海浪”。这位于 1 月 30 日被特朗普总统提名担任好意思联储主席的东说念主士称，这项时刻可能像互联网一样，具备 “结构性通缩效应”，暗意好意思联储领有延续降息的明晰旅途。
好意思国劳工统计局数据露出，连年来好意思国坐蓐率增长强劲。经济学表面以为，若坐蓐率发扬强劲，经济可在不激发通胀的情况下高速增长 —— 这意味着好意思联储无需出手加息。但这一逻辑能否平直套用于降息，咫尺尚无定论。
若沃什在 5 月杰罗姆・鲍威尔任期完结后，经照看院证据执掌好意思联储，他将主执一个由 12 东说念主组成的利率有谋划委员会。该委员会近几个月已出现较着不对。好意思联储主席的责任是就利率有谋划凝合共鸣，而包括主席在内的每位委员仅有一票表决权。
这意味着沃什必须劝服他的共事 —— 其中一些东说念主仍对通胀心存担忧 —— 笃信东说念主工智能运转的坐蓐率擢升足以相沿进一步降息。但大量经济学家以为，当今断言东说念主工智能将弥远提振坐蓐率还为时过早，部分环节货币战术制定者已透露，这致使随机组成降息的根由。
坐蓐率论据
沃什在 2006 年至 2011 年担任好意思联储理事时间，以 “鹰派” 态度著称，即倾向于接受遏止经济、放胆通胀的战术。
而后他转动态度，如今更贴合特朗普政府的意见。后者不仅但愿降息，还以为好意思国经济正履历一场历史性的坐蓐率闹热，堪比互联网泡沫时候。
“很较着，咱们正处于坐蓐率闹热的初期阶段，与上世纪 90 年代颇为相似，” 好意思国财政部长斯科特・贝森特近期对好意思国奢靡者新闻与买卖频说念（CNBC）透露。曾是好意思联储主席候选东说念主的白宫国度经济委员会主任凯文・哈西特也执疏导不雅点。
部分现任央行官员 —— 包括好意思联储理事克里斯托弗・沃勒、莉萨・库克，以及鲍威尔本东说念主 —— 均以为，东说念主工智能具备权臣提振坐蓐率的后劲。
沃什意见，好意思联储有谋划者应像当年艾伦・格林斯潘执掌好意思联储时对待互联网那样，对这项新时刻抱有相似的信心，倾向于实行更宽松的货币战术。
在前年 12 月的采访中，沃什指出，尽管其时经济有过热迹象，格林斯潘 “仍基于坊间神话和杰出晦涩的数据判断，咱们无需加息”。
“效力是，咱们领有了更强劲的经济、更踏实的物价，” 沃什说。
经济学家透露，坐蓐率频频需过后智力更明晰地领略，但格林斯潘其时认定，有谋划者本心许经济高速增长，因为各类迹象皆指向互联网助力下的强劲坐蓐率。
牛津经济筹商院首席好意思国经济学家迈克尔・皮尔斯上周五在一份分析敷陈中写说念：“意识到经济正处于坐蓐率闹热初期，匡助格林斯潘领导的好意思联储在上世纪 90 年代推迟了加息。”
“但这并不可成为将利率降至宽松区间的根由，” 他补充说念。
难以劝服的根由
强劲坐蓐率为缩小假贷本钱铺路，这一不雅点对部分好意思联储有谋划者而言可能难以接受。
本年领有战术投票权的克利夫兰联储主席贝丝・哈马克前年 12 月接受《华尔街曰报》采访时透露，更强的坐蓐率可能推高所谓的 “中性利率”—— 这是一个表面上的假贷本钱水平，既不刺激也不遏止经济步履。
“淌若（东说念主工智能）对坐蓐率产生更本色性的影响，（中性利率）可能更倾向于上行，” 哈马克说。她还抒发了对 2026 年通胀邻接第五年处于高位的担忧。
更高的中性利率意味着经济约略承受更高的利率，这与特朗普政府但愿大幅降息的意见平直违抗。
相似领有本年投票权的达拉斯联储主席洛里・洛根在 2024 年的一次演讲中，列举了一系列东说念主工智能擢升各行业企业坐蓐率的案例。但与哈马克一样，经济学家将洛根归为鹰派，她仍对通胀感到担忧，并透露若好意思联储前年 12 月决定降息，她可能会投反对票。
“坐蓐率是一股进军而宽广的力量，但它亦然经济学中最大的未知数之一，” 骏利亨德森投资高档投资策略分析师乔希・贾姆纳透露。“好多东说念主将此与上世纪 90 年代末视兼并律，但回想其时，劳能源增长也杰出可不雅。”
“如今咱们面对东说念主口老龄化和外侨战术变化，劳能源增长变得愈加长途，因此虽与 90 年代有相似之处，但也存在一些进军互异，” 他补充说念。
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