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导语：黑石独创东说念主暗示，“着实的成本之王正规配资炒股网，永远在别东说念主震悚时权术。
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王剑/作家 砺石买卖指摘/出品
动作寰球最驰名的另类投资公司，黑石集团（Blackstone Group）从一家名不见经传的小公司发展成为于今市值近千亿好意思元、业务丰富多元的另类投资机构，其私有的买卖模式和特等的钞票护士才调，成为了无数投资从业者心中的灯塔。
那么，黑石集团究竟是如何崛起的？又为何犹如金融波浪中的凫水儿，总能在波澜倾盆中找到前行的所在？
今天，就让咱们深入领会，揭开这个金融巨头的精巧面纱。
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华尔街“老小配”的创业之路
1985年，纽约曼哈顿一间不及30日常米的办公室里，两位雷曼昆玉前高管——彼得·彼得森（Peter Peterson）与史蒂夫·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman），正为一家新公司的名字争论束缚。
彼得森比施瓦茨曼年长了21岁，入职雷曼昆玉之前是时任好意思国总统尼克松的商务部部长，领有强劲的商界及政界的干系网罗。
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比拟履历老到的彼得森，施瓦茨曼仅仅初出茅屋的哈佛商学院毕业生，但因为相互抚玩，俩东说念主成了“老小配”。
在雷曼昆玉公司，彼得森和施瓦茨曼曾是并肩战役的伙伴。然而，雷曼昆玉里面早期的“背刺”文化却让这段互助充满了迂回。
那时，以往来部负责东说念主刘易斯·格鲁克斯曼为首的一伙东说念主发起了“逼宫大战”，公司东说念主心惶惑，彼得森也被迫离开公司。
尽管施瓦茨曼曾饱读吹彼得森反击，但他最终选拔顾全大局，懊悔辞职，而施瓦茨曼却被新东家“拘谨”，留任一年之后才能离开。
这段经历让施瓦茨曼深入体会到华尔街的粗暴，也让他愈加渴慕解放，决定经受选拔创业的彼得森递过来的“橄榄枝”。
从创业角度来说，俩东说念主性情其实极度互补，彼得森领有粗鄙的买卖和政事东说念主脉，性情豁略大度，善于凝合团队；而施瓦茨曼则将强将强，奉行力强，而况齐具有专科的手段和声誉，是再相宜不外的买卖搭档。
1985年，俩东说念主分歧拿出20万好意思元准备确立一家公司，特地从事并购业务。
彼时，华尔街流活动直用独创东说念主名字来为新公司定名，可他们以为这么的方式太“俗气”，决定要吞吐地将我方融入到新公司之中，便将其姓氏中的“玄色”（Schwarz）与希腊语“石头”（Petrus）救援，从而降生了“黑石”（Blackstone）。
公司起步时条目极度不祥，不大的办公室被两张办公桌和一张二手会议桌塞满，职工唯有彼得森的文书。
那时金融并购行业，财大气粗的收购方往往对其收购的钞票给与强硬适度范例，招致被收购方反感。而黑石却给与了盛开式策略和宁愿久居互助者之下的作风，从而赢得了客户信任。
在彼得森和施瓦茨曼看来，将两边利益深度绑定，相互办法一致，才能让黑石在竞争中更具上风，这也被视为黑石畴昔投资策略的模范。
恰是恒久坚握分享资源、共担风险的策略原则，黑石才得以日后岂论是在花样争夺，如故投后护士，齐能凭借伙伴的力量，在猛烈的商场竞争中脱颖而出，寂静其在寰球成智力域的地位。
2
从私募股权到多元化布局
公司创业时，恰巧华尔街泡沫重生的80年代，黑石明锐察觉到危急背后的投资契机，选拔“窘境钞票收购”方式切入商场。
浅陋说，便是黑石通过“杠杆收购”被商场低估的钞票，重新注入运营资源后达成其价值重塑，再以数倍溢价退出。
起先，黑石的看法投向的是房地产领域，他们以拿着为数未几的资金，通过竖立旅店特准筹办公司，奏凯处罚了一系列不良钞票，积蓄了贵重的不动产投资履历，也扩大了自己在投资领域的影响力。
一系列告成的“杠杆收购”让初创时分的黑石尝到了“甜头”，也引发起更大的权术。
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1989年，黑石以1340万好意思元收购好意思国钢铁公司运输部门，凭借精确的运营和商场判断，两年后退出时赚钱近48倍，年化酬报率高达130%。
这场漂亮的战役，不仅让黑石将强了在私募股权领域握续深耕的信心，同期还利用络续扩大的影响力，将业务触角蔓延至另类投资领域。
所谓另类投资（Alternative Investment）是国外金融商场的紧迫力量，是股票和债券等投资器用除外的非主流投资器用的总称，通常包括房地产基金、证券化钞票、对冲基金、私募股权基金、巨额商品、艺术品等。
事实上，以黑石为代表的国外着名另类投资机构多确立于20世纪晚期，经历过屡次经济、金融危急的浸礼后，才缓缓发展成为向有需求的企业提供多元化金融工作的投资机构。
1991年，黑石通过收购Henry Silverman提醒的一系列旅店业务，厚爱始创了长达十年的“低买高卖+杠杆放大+主动护士”的经典投资模式。这种模式被络续复制和优化，不仅成为黑石的核心竞争力之一，也被华尔街诸多另类投资机构争相效仿。
进入21世纪，互联网泡沫破裂引发股票商场握续低迷。黑石明锐地察觉到商场风向的回荡，将强将策略布局转向债务商场，寻找新的增长点。
2000年10月，黑石从Teachers Insurance and Annuity Association手中收购了寰宇贸易中心七号大楼（7 World Trade Center）的典质贷款，告成切入债务商场并迅速站稳脚跟。
而后，黑石又在2002年通过参与阿德尔菲亚通讯公司（Adelphia Communications Corporation）和查特尔通讯（CharterCommunications）的债务重组花样，得益了可不雅的收益，进一步平稳了其在债务商场的地位。
与此同期，黑石络续拓展业务界限，赓续探索多元化的投资策略。2006年，黑石厚爱推出多空股票对冲基金业务Kailix Advisors，不仅在对冲基金领域站稳脚跟，手中掌管的钞票规模也达到了800多亿好意思元。
当企业发展到一定进程，上市便成为多数独创东说念主共同的梦思，黑石亦然如斯。
2006年，时任花旗投资银行负责东说念主迈克尔向施瓦茨曼抛出了一个果敢的建议：让黑石去成本商场募资，成为第一个不错召募到永久性成本的基金护士东说念主。
这是一个极具蛊卦力的提议，而况也正中施瓦茨曼下怀，可他知说念黑石上市最大的阻力却是老搭档彼得森。
彼得森在黑石集团中一直上演着紧迫扮装，天然那时还是退居二线，忙着撰写册本以及各式可爱的事情，可他如故对上市戮力反对，回归公司上市后会有千般罢休。
不外，在施瓦茨曼的苦苦劝说下，特别是他拿出与高管团队早已准备好的上市筹办与决策，最终让彼得森强迫经受了上市提议。
2007年6月21日，黑石告成通过IPO上市，召募到41.3亿好意思元，成为2007年好意思股第五大IPO（次于Visa、AT&T等）。
黑石上市后，彼得森也无心留任，选拔拿钱走东说念主。昔时那笔20万好意思元的投资，他最终取得了高达19亿好意思元的投资收益。
就在黑石上市后，发展势头越来越奏凯时，商场上却冒出一位“黑昆玉”与其同台竞争。
3
黑石与贝莱德，从“一家东说念主”到相互竞合
许多东说念主往往因黑石集团与贝莱德极为类似的英文名，将黑石（Black Stone）和贝莱德（Black Rock）搞混。
事实上，两家公司确乎沾亲带故，而况还曾是“一家东说念主”。
1988年，年青的拉里·芬克怀揣固定收益投资计算，走进了施瓦茨曼和彼得森的办公室大门。
芬克曾是第一波士顿银行First Boston的明星往来员，因联想典质贷款支撑证券而风生水起，却也因1986年一次1亿好意思元的蚀本往来懊悔辞职。休闲两年的芬克带着固定收益钞票护士计算自行创业。
施瓦茨曼和彼得森很抚玩芬克的创业计算，也似乎从其身上看到了他们昔时创业时的影子，决定各自出资250万好意思元，确立“黑石金融护士公司”。
这家专注于固定收益投资的子公司，宛如一颗被用心埋下的种子，在深邃的金融泥土中繁荣成长，短短六年，贝莱德的钞票护士规模便飙升至200亿好意思元，令东说念主防卫。
然而，跟着公司络续壮大，相互股权分派与发展理念的不合如概叹万千，缓缓浮出水面。
芬克着眼于永恒发展，主张扩大职工激励，盼望以此招引和留下更多优秀东说念主才，为公司注入无穷无限的活力；而施瓦茨曼则更倾向于信守适度权，保险公司按既定策略前行，两边就此各执一词，矛盾日益蛮横。
最终在1994年，黑石以2.4亿好意思元将子公司售予PNC金融工作集团，后者也终于从“老东家”孤苦出来，成为寰球资管商场遐迩闻名的“贝莱德”（BlackRock）。
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这场分离，天然被施瓦茨曼视作“一世最大的异常”，但也由此开启了两家公司各自孤苦发展，又相互竞争的新篇章。
分家后的贝莱德，宛如挣脱拘谨的雄鹰，在成本商场中展翅高飞，迅猛崛起。
凭借对商场趋势的精确瞻念察与先进期间的深度把持，贝莱德也一跃成为寰球最大的钞票护士公司之一。
其研发的“阿拉丁”风险护士系统，犹如金融领域的奢睿核心，逐日高效处理海量商场数据，连好意思联储齐对其爱重有加，将其纳入金融基础法子鸿沟。
连年来，贝莱德率性引申被迫投资策略，积极倡导ESG（环境、社会和治理）理念，凭借这些创新举措，招引了寰球巨额机构投资者源远流长，在寰球金融商场中稳稳占据紧迫地位。
从买卖模式来看，贝莱德的告成在很猛进程上归功于其多元化的投资组合。它通过护士巨额的钞票，包括股票、债券、房地产等多种投资品种，达成了风险的踱步和酬报的寂静。这种多元化的投资策略不仅裁汰了单一钞票的风险，还为投资者提供了更多元化的收益开端。
反不雅黑石，却恒久信守主动护士模式，信守“低买高卖+杠杆放大+主动护士”的买卖模式，不可爱激进投资，每个花样平均握有期5-7年，远长于传统对冲基金，握续在另类投资与高杠杆收购领域深耕细作，证实极度正经。
此外，两边的相反还表目下各自的投资理念上，贝莱德信奉“商场灵验假说”，而黑石则服气“商场总有订价异常”。
两种截然违抗的寰宇不雅，也带来了相互不同的收费模式：黑石私募基金给与“2%护士费+20%事迹提成”模式，体现私募行业“高风险高酬报”的特质；反不雅贝莱德主打的ETF居品，其0.03%-0.2%的极致低费率，主如果靠“薄利多销”来获取利润。
时于本日，贝莱德早已“后起之秀而胜于蓝”，成为寰球最大的钞票护士公司之一，其护士的钞票规模已超10万亿好意思元，而黑石唯有不祥1万亿好意思元，出入悬殊。
不外，黑石在另类投资领域依然占据紧迫地位，两边的竞争也已缓缓卓著买卖鸿沟，飞腾至大国成本较量层面，并径直影响到国外地缘政事。
而黑石与贝莱德历久的明争暗斗，最紧迫的焦点便是中国商场。
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苏世民与黑石：中国情结与策略布局
关于中国东说念主来说，黑石独创东说念主史蒂夫·施瓦茨曼更广为东说念主知的名字是“苏世民”，而况算是中国东说念主民的“老一又友”。
之是以有这么一个汉文名字，传闻源于他浓厚的中国情结。在其自传《苏世民：我的履历与警戒》中，他曾直言“寰宇的畴昔，在中国”。
2013年，苏世民以个东说念主口头向清华大学捐赠1亿好意思元（约合7亿东说念主民币）竖立奖学金花样，资助寰球学生攻读清华一年制硕士，并计算将基金总数扩充至4.5亿好意思元，创立了“清华大学苏世民书院”。
苏世民书院会聚寰球顶尖参谋人、学术团队与师资，生源面向寰宇却极为严苛：每年仅招收200名学生，中式难度远超哈佛等常春藤名校，央求者不仅需毕业于顶尖高校，还必须取得驰名东说念主士推选信，方能通过严格审核。
通过这一深度的文化相似举措，苏世民不仅加深了与中国的揣度，也为我方在中国赢得了粗鄙的声誉，“苏世民”这个名字缓缓被更多中国东说念主清楚。
在寰球金融机构中，苏世民亦然对中国暗示友好的投资者之一。
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尽管中好意思干系连年来濒临诸多挑战，但在许多公开方法，苏世民齐公开暗示：“中国不是风险，而是必须参与的契机。”充分体现了一位特等策略家的永恒看法。
因为独创东说念主对中国的暖和，黑石在2007年摆布便开动积极布局中国商场，先后在香港、北京和上海竖立办公室，开启了在中国多元投资之路。
2008年寰球金融危急爆发，当其他投资机构还在怦然心动时，黑石却将强入手，以10亿元收购上海Channel1购物中心，成为其在中国内陆最早的地产收购案。
据虚假足统计，黑石随后十年间在华投资总数跳动500亿元，投资范围囊括了物流地产、写字楼、购物中心以及空洞体。
此外，跟着中国经济结构的转圜与升级，黑石还将看法投向国内绿色动力、新经济等领域，精确布局，盼望分享科技成长红利。
值得一提的是，尽管中好意思干系因为关税等问题变得愈加垂危，可字据黑石公布的信息披露，其依然计算畴昔五年向中国数据中心、清洁动力等领域干涉至少150亿好意思元，以获取更多利润。
关于中国来说，黑石在中国的一系列投资，跟着中国经济实力增强赚取到了丰厚的利润，而在此流程中，黑石也将丰富的寰球投资履历与先进的护士理念带到了中国，在一定进程上擢升了有关行业的举座运营水平，两边不错说是共赢。
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押注AI数字基建：黑石的畴昔之战
东说念主工智能（AI）期间的赶快发展，如今早已成为影响诸多产业创新的紧迫催化剂。
黑石集团也明锐地捕捉到这一趋势，迅速转圜策略，很早便将看法聚焦于AI基础法子领域，提议了2万亿好意思元数字基建计算。正如黑石寰球联席首席投资官Ken Caplan所言：“数据是新时间的石油，而咱们要作念输油管说念的领有者。”
这句话不仅揭示了黑石的策略转型所在，也标明了其从传统投资巨头向“AI基础法子供应商”的巨大回荡。
近五年间，黑石在AI基础法子领域动作频频，先后斥资700亿好意思元收购了QTS、AirTrunk等数据中心运营商。这些收购花样不仅为黑石带来了现存的老练业务和客户资源，还为其储备了巨额贵重的地皮资源。
从投资逻辑来看，黑石不仅收拢了AI时间的发展头绪，还围绕我方擅长的多元化投资，开动全产业链布局。
在率性布局数据中心的同期，黑石正积极投资风能、太阳能和智能电网领域，计算打造一个“绿色数据中心闭环”。以黑石投资的Invenergy公司为例，该公司已在北好意思告成建造了4100英里的输电浮现，为数据中心提供清洁、可握续的动力，有劲地支撑了数据中心的高效运行。
这种“AI+动力”的双重押注模式，让黑石在数字创新与动力转型的两大波浪中找到了私有的发展旅途，使其成为少数能够同期从这两大变革中获益的成本巨头。
尤为勤恳的是，面对复杂多变的商场环境，黑石也展现出惊东说念主的定力与风格。2025岁首，英伟达算力芯片穷乏，股价遭受剧烈颤动，商场堕入一派懆急。然而，黑石却反治其身，加快收购亚太地区的数据中心钞票。
面对AI发展带来的寰球剧变，黑石在AI基础法子领域的投资筹办也越发显豁。
其官网的发展筹办披露：黑石计算利用已储备的地皮资源，加大在寰球范围内的建造力度，尤其是在新兴商场和数据需求旺盛的地区，核心办法是打造一系列超大规模、高效力且绿色环保的数据中心，以应承络续增长的AI算力需求。
在数据中心建造方面，黑石握续加大对可再活泼力的干涉，进一步扩大风能和太阳能发电花样的规模。同期，通过智能电网期间的应用与升级，擢升动力输送和分派的恶果，确保数据中心的动力供应寂静且清洁。
此外，黑石也在积极探索动力存储期间的投资契机，如先进的电板储能系统，以顶住可再活泼力间歇性的问题，保险数据中心动力供应的邻接性，缓缓构建一个遮盖寰球的数据中心与动力协同发展的投资网罗。
不错看出，寰球数字化转型加快的配景下，黑石通过提前布局AI基础法子，不仅平稳了其在寰球投资领域的最初地位，还为畴昔的握续增长奠定了坚实基础，亦然其重塑寰球成本商场的关键之举。
如今，黑石的每一次投资决策，不仅影响着成本的流向，也在一定进程上塑造着寰球经济的畴昔，更是对地缘政事的深入影响。
正如施瓦茨曼所言：“着实的成本之王，永远在别东说念主震悚时权术。”这不仅是黑石的投资形而上学，亦然其在寰球经济方法中的一种生活策略。
因此，当众多的成本权利缓缓卓著国界，尤其是跨国成本掌控关键法子、把持期间资源的趋势越演越烈的配景下，系数国度齐必须保握高度警惕。
列国若不坐窝提起监管的盾牌、铸造自主的利剑，畴昔简略只可眼睁睁看着我方的数字幅员被蚕食，在这场重塑寰宇范例的博弈中沦为看客。
参考文件：
[1]《苏世民：我的履历与警戒》【好意思】]苏世民，中信出书社，2020.1
[2]The Blackstone Group Annual Reports.(2023).New York:The Blackstone Group.
[3]The Blackstone Group Investor Relations.(2025).New York:The Blackstone Group.
[4]Bloomberg News.(2025)."Blackstone's Global Investment Strategy."Bloomberg L.P.
[5]The Blackstone Group Corporate Website.(2025).New York:The Blackstone Group.
[6]AnnualReports.com.(2014).FORM 10-K
[7]虎嗅网，(2012)，《成本之王》：寰球私募之王黑石集团成长史
[8]小牛行研，(2022)，黑石集团发展历史
[9] 畴昔智库，(2023)，2023年黑石集团专题议论：冲出另类投资赛说念的私募巨头
[10]中融相信正规配资炒股网，创新研发部，黑石集团买卖模式和启示
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